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全球血制品行業專題報告(下)

2017-12-28 來源:招商證券

三、國內和全球血制品市場對比


1、我國血制品市場潛力較大

根據國內血制品批簽發和中標價測算,2015年我國血制品市場規模在175億元左右(27億美元左右),占全球血制品市場的11%左右,但我們又有著全球1/4的龐大人口基數,從市場規模來看國內還有較大增長潛力。

從漿量來看,國內的需求量在10000噸以上,我們測算,2015年國內采漿量~5800噸,投漿量約5200+噸同比增約10%,整體市場仍處于供不應求的局面。

2、產品消費結構有待改善

由于不允許進口(白蛋白除外)和患者支付方面的原因,國內血制品市場構成與全球市場構成相比存在較大的差異。在全球市場上占比最高,達51%的免疫球蛋白類產品在國內市場只有34%的占比。在全球市場上占比達18%的血源凝血因子在國內只有3%的比例。上述兩種血制品大類市場占比反映到人均使用量上,可以看到國內靜丙和凝血因子的使用量較國際水平差距較大。

說明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1514463632(1).jpg 

國內白蛋白使用量占全球使用量一半以上。MRB預測2015年全球白蛋白使用量為537噸,根據中檢所的批簽發數據,2015年國內白蛋白批簽發291噸,為全球預測值的54%。可以看到在2014年前國內白蛋白的增速都是在20%以上,處于高速增長的狀態,2007-2015CAGR19.54%。同期全球白蛋白使用量CAGR僅為1.41%,增長緩慢。2014年開始,由于國內進口白蛋白提價見頂和醫保控費的因素,白蛋白使用量增速落到20%以下。

說明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1514463642(1).jpg SHAPE \* MERGEFORMAT

3、國內市場集中度低,規模小產品少

國內市場集中度低,整合空間大。全球血制品行業呈現寡頭壟斷的局面,市場份額前三合計占比61.30%,前7合計占比78.84%。反觀國內,若只算國內企業,行業前三占比28.86%,前七占比不超過41.23%。若算上國外企業,國內市場行業前三合計占比41.23%,前七占比合計65.23%。對比可以看出國內血制品行業市場集中度低于全球水平,行業并購整合潛在空間大。

說明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1514463653(1).jpg

國內血制品企業規模和產品種類相比國際巨頭都有實質差距。對比全球和國內血制品行業占比前三名的企業可以看出,漿站數目和種類數量差距極大。對于漿站數量和采漿量來說,一方面是我國群眾的獻漿意識有待提高,另一方面是國內漿站建設和行業整合需提速。對于血制品種類來說,主要是分離提純技術需要進一步的提高以及市場的培養和拓展。

說明: C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\1514463666(1).jpg

從產品種類來看,國內血制品企業利潤提升空間大。目前國內血制品廠商的產品基本上都是白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大類基礎產品,鮮有A1PI等超額邊際利潤產品。可以看到國內血制品在相關政策的保護下,噸漿利潤提升還有一定空間。

 

內容來源:E藥臉譜網,由 招商證券 原創

原標題:全球血液制品昂也專題報告:寡頭壟斷、規模效應和強者恒強

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